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美元價格走勢分析:疲軟持續,東盟貨幣趁機獲得喘息!


摘要:美元疲軟為新加坡幣、菲律賓比索、馬來西亞令吉和印尼盾騰出了上漲的空間;本周繼續關注貿易相關進展及美國和各新興市場國家的重磅經濟數據,

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美元及東盟貨幣走勢回顧


上周美元兌主要貨幣表現不佳,這種疲軟的勢頭也延續到了兌東盟及東南亞貨幣的走勢上,尤其是兌菲律賓比索、新加坡幣和馬來西亞令吉。印尼盾的表現相對平緩、或許這歸咎于較預期疲軟的印尼盾通脹數據。上周公布的數據顯示,印尼盾10月CPI年率為3.13%,預期為3.29%。

美元上周的疲軟主要是源于美聯儲降息及貿易局勢的相關進展的影響。美聯儲年內第三次降息為新興市場的金融困境帶來了助力。如何布局央行利率決議?

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市場依然對貿易局勢抱有希望


上周貿易局勢的相關消息漫天飛揚,但傳遞出來的卻不是一致的信號。利好和利空消息并存,然而市場依然對貿易局勢抱有希望。上周五標普500指數收于新的歷史高位,MSCI新興市場指數也觸及了自7月以來的最高水平。美國短期國債收益率的上揚提振了市場的風險情緒,因風險規避的需求消退。而這卻利空了具有高度流動性的美元,尤其是兌東盟貨幣。

如下圖所示,基于東盟貨幣的美元指數(組成成分有新加坡幣、菲律賓比索、印尼盾和馬來西亞令吉)與新興市場指數存在負相關性,其20天負相關性為0.95(負相關性為1的話意味著存在完全相反的關系)。因此,國際貿易局勢的發展或繼續充當東盟貨幣未來走勢的主要推動器。

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基于東盟貨幣的美元指數走勢 VS 新興市場指數走勢(紫色趨勢線)

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東盟國家重磅風險:PMI、CPI、GDP及馬來西亞央行決議


本周東盟市場的風險密集,最為忙碌的或為周二(11月5日),屆時市場將迎來印度和中國的財新PMI報告,同時還有菲律賓的通脹報告。目前預計菲律賓10月CPI通脹年率將從此前的0.9%放緩至0.8%。

同日印尼還將公布最新的GDP報告,目前預計印尼GDP季率將從此前的4.2%放緩至3.04%,美元兌印尼盾相對經濟放緩或表現脆弱。

周二的重中之重莫過于馬來西亞央行(北京時間15:00)的利率決議了。預計馬來西亞央行將保持當前處于3.00%的利率水平不變,馬來西亞令吉的投資者將重點關注馬來西亞央行的貨幣政策前瞻指引。

其他交易日,周一關注新加坡的PMI數據,周四關注菲律賓的GDP報告。
 

美國重磅風險事件


整體而言,美國自9月以來經濟數據取得優于預期的表現趨勢似乎正在遠去。盡管上周美國10月非農取得好于預期的表現,但制造業就業人數卻錄得了自2009年以來的最大降幅。倘若美國經濟數據的疲軟勢頭持續,非制造業PMI和密歇根大學消費者信心指數再度差于市場預期,那么這可能激發市場對美聯儲降息的揣測,這可能令美元疲軟,但同時潛在的風險規避也可能發揮效用,整體而言對美元構成的影響可能趨于平衡。

從下圖可以看出,目前資產繼續流入新興市場。這為新加坡幣和墨西哥比索上漲提供了支持。倘若國際貿易局勢的樂觀情緒持續,則這一趨勢可能進一步持續下去。美國制造業表現不佳增強了達成貿易協定的緊迫性,但鑒于貿易談判存在不確定性,這并非一個保證。

新興市場資本流入趨勢(藍色趨勢線)VS MSCI新興市場指數走勢(紅色趨勢線)

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(Daniel Dubrovsky撰,Lisa譯)

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